债券问题加重，终极避险地位渐失，黄金正在拔帜树帜

（原标题：债券问题加重，终极避险地位渐失，黄金正在拔帜树帜）

汇通财经APP讯——在往日的半个世纪里，好意思国国债四肢买入捏有的投资本领，轻易卓著了黄金。然而，如今债券四肢终极避险钞票的地位正濒临着前所未有的挑战。传统上，投资者将好意思国国债视为一种超安全的投资，因为其不仅能带来褂讪的收入，况且有寰球经济强国四肢后援。关于从个东谈主储户到主权国度的购买者来说，这些特点使好意思国国债成为优于黄金的投资，尽管黄金不产生现款流，但四肢稀缺商品和对抗通胀的器用，黄金仍然备受追捧。（图片起首：Bloomberg）最近，这种关系发生了变化，趋势向故意于黄金的标的发展。彭博好意思国国债总酬谢指数有望在四年内第三次年线下降，从2020年高点延续的跌幅达到11%。比较之下，黄金本周创下新高，本年以来已高涨15%。Invesco首席全球市集策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）合计，这两种传统避险钞票的发扬分化，标明投资者对政府债务飙升的忧虑加重，并倾向于什物质产。胡珀默示，“避险钞票的首选已成为黄金而非国债，更大的主题是对深广债务的担忧，以及对好意思国财政现象不行捏续的担忧。”这种发扬的分化意味着，黄金四肢永恒投资一经卓著了好意思国国债。51年前投资1好意思元在黄金上的价值当今为2314好意思元，比彭博国债指数自1973年推出以来的酬谢越过172好意思元。（该比较未商酌捏有黄金的存储资本。）在许多方面，债券近期的抵挡不难继续，主要原因是自2022年以来好意思联储的激进货币紧缩计策，这使得收益率从历史低点大幅上升，打击奉赵券价钱。比较之下，黄金的飙升则更深重释。表面上，颐养通胀后的骨子利率上升应会减弱黄金的眩惑力，使这种不产生收益的钞票变得更不具眩惑力。然而，黄金价钱却在高涨。分析师指出，央行购买是鼓舞黄金高涨的主要力量。举例，亚洲某国已一语气18个月增捏黄金，同期减少了其好意思国国债储备。与此同期，对好意思国债务和赤字不停增多的深层担忧加重了野蛮的信用担忧。自疫情以来，好意思国巨匠债务的增长加快，往日十年险些翻了一番，达到约35万亿好意思元。虽然，债券相干于黄金的表当今几十年间有所不同，惟恐逾期，但随后又会最初。而黄金的发扬频繁伴跟着更高的波动性。举例，20世纪70年代末，投资者寻求通胀对冲时，黄金飙升。20 世纪 80 年代，好意思国前联储主席保罗·沃克 (Paul Volcker) 发起的禁绝通胀的步履鼓舞了固定收益市集长达四十年的牛市，而后债券市集开动奋发蹈厉。好意思国10年期国债收益率从1981年的近16%跌至2020年的低点0.3%，跟着债券价钱高涨，投资者取得了暴利。但低收益率为而后的亏蚀埋下了种子，包括2022年好意思联储加息以禁绝通胀时前所未有的12%的下降。Macro Intelligence 2 Partners的聚始首创东谈主朱利安·布里格登(Julian Brigden)合计，刻下债券的发扬欠安不是暂时的，因为老龄化东谈主口和储蓄池的缩短意味着莫得饱和的需求来得志日益增长的债务供应。布里格登默示，“咱们正处于结构性的债券熊市中”他为包括对冲基金在内的客户提供提议，“债券不是一个好的对冲器用，黄金正在拔帜树帜。”