一双一专送作事的天花板，让闪送痛失了更大市集；IPO在即，零丁之路为何越发重荷？

作家丨古廿 裁剪丨蕨影

继达达2020年上市，顺丰同城2021年上市后，即时物流行业再迎第三家准上市企业。

最近，闪送启动PDIE（交游前投资者西宾）程序，这被看作是IPO前的巨大一步。如果闪送得手上市，这也意味着在近四年时辰里，即时物流行业跑出了三家上市企业。

招股书清晰，2021年-2024年上半年，闪送营收分别达30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元、22.84亿元，对应净利润为-2.91亿元、-1.8亿元、1.1亿元、1.24亿元。

自2023年起就如故扭亏为盈的闪送，比拟达达、顺丰同城的耗费上市，似乎看起来更健康。

不外关于这份盈利，闪送在招股书中默示，主若是由于政府补贴增多，使得其他收入从2022年的920万元增多至7432万元，与筹划景象联系的营业利润仅有0.11亿元。

关于近两年，达达、顺丰品级三方即时物流企业先后上市的飞扬，有投资行业东说念主士觉得：主要收获于近两年即时零卖挥霍波澜的兴起，带来更多的同城配送挥霍场景，鼓励总共行业单量上升。

诚然接二连三的第三方即时物流企业上市，看起来吵杂。然而比拟电商快递市集“四通一达”也曾占据7成以上的市集份额，脚下这些第三方即时物流企业仅占据三成傍边的市集份额。

这也意味着，以好意思团为代表的土产货生计平台依然是即时物流的统统指引者，在一超多强的方式下，所谓上市关于这些第三方即时物流企业而言只是只是驱动，也更难称即时物流行业“四通一达”方式的到来。

01

270万高端骑手的交易

区别于电商行业，在早期商流和物流吵嘴分明的发展模式下，快速跑出并酿成“四通一达”的快递物流江湖。

关于即时物流行业而言，夹缝中找契机，才是每一个同城配送玩家的宿命。

2014达达确立之初，定位餐饮外卖的众包配送，为2015年的外卖三国大战，提供最充沛的践约作事智力，积聚下早期的用户资源。外卖大战收尾，达达收拢京东到家的橄榄枝，并于今成为京东生态的巨大布局。

从外卖餐饮到京东零卖，达达收拢的是巨头补课的契机。同为即时零卖的玩家，闪送的成长收拢的则是早期好意思团等土产货生计平台无暇顾及的一双一专送市集。

闪送觉得相较于行业常见的第三方外卖众包配送企业，业务属于外卖平台经过中的一个步调，语言权长久是在外卖平台，运力主要围绕客户三公里范围里面署即可。

客户对价钱明锐度比较高，一朝业内竞争者开启补贴之争，便不错平缓地抢走用户，难以种植确凿的企业壁垒，行业内不乏因作念外卖配送业务而倒闭的同城速递公司。

主打一双一专送的模式，不错知足品牌商家和追求高品性作事的用户需求，从而构建业务壁垒和用户黏性并保捏价钱竞争力。

因此闪送确立之初便主打一双一专送作事，区别于外卖餐饮平台的一双多模式，这种作事模式的本色是将用户体验和作事品性普及到最高优先级，让平台反馈时辰更短、取送速率更快、作事体验更好。

为了得回这种一双一各异化作事的智力，闪送给骑手出了更高的单均收入。左证闪送招股书数据清晰，2023年全年营收为 45.29 亿元，骑手的薪酬及奖励开销为 39.75 亿元，全年订单数目为 2.707 亿。

以此不错简单估算，闪送模式下，平均每单骑手的收入约为14.68 元。

在外卖模式下，按照王兴中秋节里面公开信的数据清晰，745万骑手获报酬超800亿，2023年好意思团全年即时配送订单达 219 亿笔。不错呆板估算，好意思团骑手平均每单收入约3.65元。

从闪送模式下的14.68元到外卖模式下的3.65元，骑手的平均每单收入出入近4倍。恬逸为骑手付出更多的钱，在于闪送模式的本色是一个时辰交易，也即让时辰资本高得东说念主用钱买时辰。

大略从时辰手里挣钱，也恰是闪送的业务护城河“快”。招股书清晰2021年至2023年，闪送的订单量分别为1.59亿、2.13亿和2.71亿单，践约时辰迟缓减少，分别在35分钟、31分钟和29分钟完成订单。

不外为了更快，闪送也付出了更多的东说念主力资本。完了本年，闪送平台注册骑手270万，2021年至2023年，闪送支付给骑手的薪酬奖励，分别占同期营收的90.5%、90.3%和87.8%。

算作对比，好意思团付给骑手的薪酬约占其餐饮外卖收入的七成，低于闪送近20个百分点。不外诚然单均收入高，然而骑手念念要在闪送挣钱也扼制易，毕竟比拟外卖一次送多单的高频业务场景，一双一专送的单量太少了。

数据清晰，本年上半年闪送平台完成1.38亿单，闪送每位活跃骑手的逐日订单量为9.3单。好意思团骑手的日均订单量则主要散播在20-40单之间，远高于闪送模式下的接单量。

关于闪送注册的270万骑手而言，这门高端骑手的交易见解供给大于需求。同期跟着市集训诫度的普及，一双一专送的小而好意思酣畅区也正在迎来更多的竞争压力。

02

小众交易的天花板苦恼

在招股书的对外口径中，为了隆起我方的市时事位，闪送为我方寻找了一块小众交易的酣畅区。

从业务定位角度分辩，闪送单独从即时物流市集均分出了“按需专用快递作事市集”。闪送将我方列为第一位，市集份额达到33.9%，排在第二的是相通定位于专东说念主专送业务的UU跑腿，份额为5.4%。

如斯区分的原因在于，从配送模样看闪送主要接收专东说念主专送，不拼单；而从客户分类上，闪送的主要客户属于C端。由此，闪送活成了在即时物发配送边界的顺丰——更高的单票价钱，更快的时效体验。

然而一双一专送作事的天花板，让闪送痛失了更大市集。据花旗银行的论说，餐饮配送占即时物流作事60%的市集份额，土产货零卖和电商及土产货生计分别仅占25%和15%。在这些边界，需要一双一专送作事的挥霍场景就更少了。

从市集袒护度来看，完了本年上半年，专注于筹划恬逸为时辰买单的高客单客户，闪送现在袒护290多个城市，主要聚拢在一二线城市。顺丰同城和达达则均杀青近2000多个主要城市的袒护。

莫得吃到即时物流行业最大的市集蛋糕除外，在一双一细分赛说念也难称酣畅区。

一方面在每单均价上，2023年，闪送每单平均收入降至17元以内；到2024年上半年，闪送单客价进一步降至16.5元。而在开头的2021年，闪送单客价高达19.2元。

单均价的缩小，来自市集同类型竞争敌手的出现和用户关于价钱明锐度的提高。

受益于市集需求的种种化爆发，对即时配送作事的需求迟缓从进攻文献、小件物品扩展到平常商品配送，因此市集出现了不少同类作事，比如达达、顺丰同城、UU跑腿。

这也意味着，即使用钱买时辰，用户也不错针对不同场景、不同品类、不同需求聘用更具性价比的专用作事。比如许多时候，送鲜花、好意思食、生鲜零卖等物件，用户关于一双一的急送作事可能条目没那么高，进而聘用性价比高的作事，而非单纯追求速率。

另一方面在专送品性上，诚然闪送主打一双一专用，然而依然用的是众包的骑手践约，因此在作事品性和品牌力上，并莫得和其他的同类型企业具有较着的竞争上风。

03

难言零丁的即配玩家

2021年末，在顺丰同城敲钟的媒体相易会上，谈到关于即时物流行业的发展空间，其首席实行官孙海金曾默示：“有商议机构的数据标明，到2025年即时物流行业的日均单量会追上今天的电商快件日单量。”

基于快递行业的发展逻辑，孙海金觉得中国的快递行业是一个十分巨大的行业，也配置了十分大的一些公司，因此关于即时物流行业相通领有统统信心。

不外这份自信并莫得给顺丰同城带来好运。彼时上市首日，顺丰同城开盘即破发，时候跌幅一度近10%。

上市两年后，在近期顺丰同城纳入港股通，且8月份的上半年财报清晰净利润达6217万，同比增长105%的多厚利好下，公司总市值增值百亿范围。不外与上市之初的130亿市值比拟，仍有一段距离。

可见即使同属于物流赛说念，然而不一样的行业本性下，“大行业配置大公司”的发展逻辑，在“即时物流”行业并不确立。

对比快递行业，即时物流行业具有范围效应较弱的特质，范围的彭胀难以倒逼刚性的东说念主力资本进一步压缩。

以好意思团骑手为例，据西南证券分析师陈照林的调研，2020年好意思团日均单量在300万件时对应单票资本为2元，但跟着好意思团的日均单量增至3000万件，单票资本也随之增至近7元，并未跟着范围的普及而回落。

难以具备范围效应，杀青资本角落效应递减，因此主流即配物流玩家背后时时齐有着平台生态。

比如，滴滴出行平台推出滴滴快送业务；其后，高德舆图在北京、武汉、杭州、长沙等地上线“高德秒送”作事；本年头，哈啰App晓谕厚爱上线送货跑腿作事——齐是基于平台生态完善的土产货作事补充。

即使如故得手IPO的即配玩家，一定进程上也难言零丁。达达集团的背后，有京东、红杉中国、沃尔玛、DST等一线投资机构以及零卖巨头的加捏，更是在近半年时辰不断增捏，成为京东到家的主力军。

顺丰同城昔时基于顺丰电商快递互助的基础，先后成为抖音、快手等平台的小时达作事商。在平台竞争中，尚未抱上大腿的闪送，即使IPO之后改日的发展也将濒临顺丰的同款贫穷：怎么得回更多的即配商流？

何况更耐东说念主寻味的是，即使快递行业的所谓“四通一达”方式，也在近两年被菜鸟、极兔等背靠电商平台的物流企业所整合重塑。

可见，算作商品开通的两个巨大步调，在前端的商流关于后端的物流，正在占据主导地位。在这么的行业趋势下，即使上市，这些所谓的第三方即时物流企业也难言零丁。